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问题4：如何评估煤企的效率和估值从经营效率看，相比较国际油气龙头，国内煤炭龙头公司盈利和现金流稳健性较高，经营效率也更高。特别是在能源景气度较低的2015 和2016 年，半数以上的油气公司出现亏损，而神华在最低点ROE 仍达到5%以上。此外，以神华、陕煤为代表的国内煤炭公司历史上ROE 明显高于多数油气公司，而资产负债率则更低；从估值看，目前多数国际能源龙头公司PE（TTM）在10-20 倍之间变动，而国内煤炭公司多数处于5-9 倍水平，估值处于历史低位。此外，国际能源公司目前PB 在1-2 倍之间变动，而按照历史记账净资产更为低估的国内煤炭公司PB 则下降至1 倍以内。

6魅族所谓英雄所见略同大概便是如此——魅族也宣布将推出夸夸功能，会在你用手机的任何时候出来夸得你脸红心跳。比如说下单买东西的时候：比如说自拍的时候、下周 App 的时候、发红包的时候。。。。。。总之，是以超乎想象的密集程度对人进行夸赞的狂轰滥炸，简直就是要把人往死里夸。

对于预收款下滑问题，太平洋证券发布研报认为，公司二季度预收款进一步下滑，主要还是受打款新规影响。2017 年起执行的按月配额以及审核后方能打款的政策，缩短了打款-发货周期。随着新规的执行越来越规范，预收款逐步下滑是趋势，这也符合预期。长城证券的研报亦认为，贵州茅台半年报预收款变动在预期之中，主要是预收款的“蓄水池”功能发挥效用，平滑不同年份、不同季度之间的波动性。从后续茅台节奏看，由于短期产量难有大幅增加，预收款大概率处于释放阶段。

该公司股价正步入连续第三个月的亏损，这是它们从未经历过的，也是它们连续第二个季度出现亏损，这是它们自2013年以来从未见过的。其他人对该股近期走势持负面看法，但他们表示，从长期来看，这可能是一种价值游戏，因为其估值已大幅下跌。Strategic Wealth Partners首席执行官马克•泰珀（Mark Tepper）表示，他认为，在这个关键时刻，市盈率（PEG）是合理的。

Fans gather to watch the Pokemon Go virtual reality game mascot Pikachu parade during a promotional event at the Changi International airport terminal in Singapore。 [Photo/VCG]

责任编辑：陈平记者 徐晶晶8月2日跌破700元/股整数关口的贵州茅台，后续两个交易日继续下跌2.42%、1.37%，8月6日收于669.68元/股。为何半年报盈利同比增长40%竟然稳不住股价？市场人士认为，除了大盘较弱因素之外，贵州茅台上半年预收款下降这个苗头，亦触动部分机构投资者“先撤为妙”。事实上，整个白酒行业上半年销售增长高达15.82%。在积极扩大内需、刺激消费的大背景下，下半年白酒景气度应该可期。