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我们认为最可能的意外之源是货币政策委员会所谓的均衡实际利率或中性利率的。简而言之，中性利率是在产出缺口关闭和通胀目标时保持经济增长趋势所需的政策利率。大体上，我们认为，委员会将对其估计范围进行设定，并给出其所认为中性利率在预测范围结束时的大致位置。毕竟，此举似乎旨在帮助家庭和企业了解“有限的、渐进的”加息的意义，并在未来三年内提供一个中立的观点。

从冷战结束到国际金融危机爆发前，是新全球化奔腾式发展的时代，而新全球化的特征是，随着新国际分工关系而出现的贸易与跨国投资高增长，这促进了各国经济高增长，与比较明显的通胀压力，还有各国政府与企业普遍增加的财政盈余和外汇盈余，而这与以上所说的四个新特征，即经济萧条、贸易停滞、通缩和负债率不断上升，形成鲜明反差，因此很多人认为，新全球化时代被国际金融危机终结了。

中国应从危机中学到什么第一，各种资产泡沫发生的共同背景都是生产过剩，而生产过剩只有在工业化任务完成后的发达经济体，才会成为常态，但中国工业化阶段还远没有结束，而新全球化因素还能使中国未来20年的实体产业保持优势，因此中国资产泡沫的发生，更多的不是源于发展阶段转换，而是源于政策层面。近几年在中国相继出现的股市、债市、楼市和期市泡沫，一定程度上与政策摆布有关。现在政府引导资金脱虚向实，服务实体经济，将从根本上抑制泡沫的产生和发展。

资产泡沫的共同背景美国和日本产生资产泡沫的原因各不相同，但其共同背景都是实体经济中存在生产过剩，使产业资本在实体经济中的回报率不断降低，迫使产业资本脱实向虚寻找高回报。所以资产泡沫的产生原因不在虚拟经济领域内部，而是在其外部。日本上世纪90年代资产泡沫的形成原因。日本在上世纪70年代中期完成了工业化，产业资本在国内没有出路，因此高度集中于出口，并与美国发生了一系列贸易摩擦。80年代在里根主政美国时期，采用了供给学派的主张，要增加国内生产减少贸易赤字，因此才有了1985年的“广场协定”，逼迫日元升值。日元升值沉重打击了日本出口，使产业资本既无内需也无外需，就脱实向虚涌入股市和地产，资产泡沫由此而生。

海外对美债的总持仓量从6.63万亿美元升至6.9万亿美元，其中官方累计减持305亿美元。各主要经济体中，日本8月增持美债439亿美元，总量升至1.17万亿美元，创2016年10月以来最高，继续成为美债的最大海外持有者。自去年10月以来，日本已累计增持美债超1560亿美元，其持仓规模从今年6月起正式超越中国。

未来，CIPS还将根据市场需求和人民币国际化发展的要求继续升级完善，不断提升服务水平，为人民币全球使用提供重要保障和支撑，积极支持金融市场跨境互联互通。新增定时净额结算机制近年来，人民币国际化稳步推进。相应地，人民币跨境支付结算需求不断增长，对支撑人民币国际化的金融市场基础设施提出了更高要求。为此，人民银行加快建设CIPS（二期），进一步提高人民币跨境资金的清算、结算效率，为全球用户的人民币业务提供更为稳健、便捷、灵活、高效的清算结算服务。